我是如何判断阿里、京东、滴滴等互联网公司的价值

在对滴滴和猎豹移动的分析中，我就或多或少犯了这个毛病。我在2015年初时曾经提醒猎豹被低估，当时其市值大约20亿美元出头，尽管随后几个月猎豹股价增长超过一倍、一度超过50亿美元，但我现在不认为我的判断是完全站得住脚的，那些随之而来的上涨只是偶然性的结果，尽管很快我意识到可能低估了一些潜在的风险、高估了其未来的行业地位，并进行了一些提醒，但我的提醒仍然不够坚决。

至于滴滴，我很早就认为它的模式可能比美团更具确定性，比如它不需要建立美团那么庞大的线下地推队伍，因为它的供给建立在自助服务上，它给用户和司机的价值也很明显，不过在后面的两篇分析《为什么用户不再是滴滴神话的主角》和《滴滴+UBER中国：能解决的和不能解决的问题》中，我开始注意到这种模式的不足之处。

比如，在考虑它的价值时，我们可能需要放在整个出行生态中去考虑它的产业链/生态生产率，基于这点我提到了传统出租行业可能会在接下来获得更多政策红利，以及滴滴模式可能会面临的诸多制约因素，但我认为在这点上我的分析还不够彻底，我本该给予政策风险更多权重。但这个案例也提醒了我，当我后来在分析其他互联网+的对象时，我会将传统行业的生产率和反应能力纳入到考虑范畴。

回顾过去，尹生价值观的那些比较靠谱的分析，都是比较好的遵守了这7条原则，而那些起初靠谱、但未能经得起时间检验，或者从一开始就不靠谱的分析，都或多或少违背了这7条原则中的一条或多条。作为一个独立分析者，最大的挑战有时不在智力，而在人性自身的一些不足，成功的分析者需要的成功之处，就在于能够最大限度克服这些人性的弱点。

2017年，尹生价值观将继续努力在分析中学习，完善这些原则，客服人性弱点，并写出更多更靠谱的分析（计划每周更新3篇以上），我还计划筛选3家左右的主流媒体平台进行深度内容合作（包括独家甚至买断式合作），欢迎有意者速速勾搭。

本文由尹生价值观（微信ID：jia-zhi-xian）授权i黑马发布，作者尹生。

（编辑：源码网）

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