A股首现机器人鸣锣上市，涨幅超100%，曾上演惊天蛇吞象

在高禄峰看来，“这场收购是创新者的价值再造”。收购Segway后，对平衡车核心元器件（包括电池、电机、电路板和传感器等）采购量和整体生产规模实现了大幅提高，Segway和九号公司产品的生产成本、价格也都因此大幅降低。多年以来，制约平衡车“平民化”的价格难题终于得到解决。

这次收购完全改变了平衡车市场的竞争格局，华山资本合伙人刘明豫认为，这是一场全球平衡车市场的决胜战。收购后九号公司一跃成为全球最大的平衡车企业，在全球专利、品牌、渠道等方面形成绝对的竞争优势，实现跨越式发展。九号公司成功收购Segway是中国成长期科技创业企业并购全球知名老牌企业的第一案例，现在也成为了企业跨越式发展的经典并购案例。

实际上，对投资机构来说，在当时投资平衡车项目并不被认为是一个好选择。大家也在质疑：Segway在美国并不是一个成功的案例，为什么还要投资中国版的Segway？

真成投资的管理合伙人李剑威，在2014年曾主导了对九号公司的投资。他认为，Segway之所以不成功就是价格高、重量大，限制了其应用场景。而中国企业可以利用其在供应链、成本结构和迭代速度方面的优势，以更低的价格提供更好的产品。九号平衡车通过12公斤的轻量化设计，再配合上1999的价格，一下子就让整个平衡车市场被激活了。

谈到对九号团队的印象，李剑威还记忆犹新：“在市场上也看到有技术相当不错的团队，但像九号公司这样能够将技术和商业做到很好的结合是非常少见的。在做投资评估的时候，为了看不同团队的反应，曾做了一个对接资源的测试。大部分团队往往是希望谈合作，而高禄峰作为决策者则提出了能否收购，并且提出了非常清晰的条款，展现出了非常敏锐的商业嗅觉。”

2014年，九号公司在A轮融资时的收入规模仅为1.2亿元，而在2019年，这一数字已经超过45亿，五年间增长了40倍。李剑威谈到，好的创业者往往就是在大家不在意的市场中通过技术突破，让它变得更加便宜、易用，应用更加广泛，九号公司就是一个从小市场变成大市场逆袭的故事。

打响下一个战役，寻找第三增长曲线

一直以来，九号公司与小米的密切关联颇受关注。从股权上来看，小米通过其控制的People Better持有九号公司10.91%的股权，对应5.08%的表决权。而People Better关联方Shunwei又持有九号机器人10.91%的股权，对应5.08%的表决权。因此，小米系共持有九号公司21.82%的股权。

股权之外，小米还是九号公司的重要客户之一，双方存在大量关联交易。招股书显示，2017-2019年，九号公司与小米发生的关联销售金额分别为10.19亿元（人民币，下同）、24.34亿元、24亿元，占当期营收的比重分别为73.76%、57.31%和52.33%。

九号公司格外关注自主品牌和自有渠道的拓展。以去年年底发布的智能电动车——九号电动为例，九号公司甚至为这一线下属性极强的产品搭建了自家的线下渠道，在今年4月宣布布局199+间线下门店，大力拓展了自有线下渠道。

报告期内，智能电动平衡车系列和智能电动滑板车系列营收占比合计超过90%，智能服务机器人收入占比低于0.5%。高禄峰对创业邦说，九号公司也正在寻求第三增长曲线，未来三到五年将发力服务机器人，提升收入占比。

自2017年起，九号公司重点研发“配送类服务机器人”，并已推出基于“路萌 Loomo”的“Loomo GO”配送机器人，成为国内首批设计生产用于末端配送的服务机器人的公司之一。

此外，九号公司正在研发用于楼宇间配送的室外配送机器人以及用于楼内配送的室内配送机器人两类产品，现已处于样机测试阶段，已于2020年量产上市。

而上市鸣锣的机器人正是Segway配送机器人S2。在外界看来，用机器人鸣锣显露出了九号公司未来大力发展配送机器人业务的信心与决心。

上市当天，王野还分享了他们的服务机器人产品战略，即坚持”一点两线”，“一点”即智慧运力技术栈，包括机器感知能力（边缘计算、深度学习、SLAM），运动能力（运动规划、多机调度、云服务）和运载能力（来自近千万台平衡车和滑板车积累的低成本高可靠性电池、电机、电控技术）。

“两线”包括两条产品线，一是运载机器人产品线，目前聚焦配送机器人，沿着从室内到室外的产品发展路径，目前产品主要服务于酒店、写字楼、大型商超等室内配送场景，未来还将扩展到室外配送更广阔的场景。二是机器人运动平台RMP（Robotics Mobility Platform）产品线，赋能开发者。

不过，在智能物流机器人市场，已经是巨头林立。今年9月，阿里“小蛮驴”首次亮相，但其实阿里早已暗暗布局，内测两年才推出也意味着进军物流机器人赛道并不容易。

在这个细分赛道上，不仅云集了京东大白、美团无人配送车家族、饿了么万小饿等互联网公司，还有顺丰小优、苏宁小biu、FedEx机器人等物流企业。

九号公司登陆科创板也将智能配送机器人作为投入重点。

此次，九号公司募集资金总计达13.34亿元，将投入智能电动车辆项目、年产8万台非公路休闲车项目（全地形车）、研发中心建设项目、智能配送机器人研发及产业化开发项目和补充流动资金。其中，研发中心建设项目和智能配送机器人研发及产业化开发项目将进一步提升公司的技术研发能力。

顺为资本合伙人程天谈到，2014年我们刚与禄峰团队接触时，当时我们定下来的公司战略方向就是：争取成为短途交通领域中最强的科技型创业公司。在过去6年多的合作过程中，这一条主线始终贯穿了九号公司的主战场以及主要的业务方向。

在这条主线的基础上，九号公司在过去两三年里，还增加了以载物机器人为代表的新业务方向。这这两条业务线目前我认为是相辅相成、相得益彰的。两条线的很多技术、研发与应用都是可以互补的，两条线都具有非常巨大的市场规模。

李剑威认为，九号公司已经具备规模成本效应，包括传动系统、轮胎、方向控制以及整个底盘，而接下来能否将ToC的优势赋能到ToB的服务机器人上，形成成本壁垒，完全是可以期待的。

红杉作为企业最大外部机构投资人，陪伴并见证了企业发展过程中的几乎所有关键节点。红杉资本全球执行合伙人沈南鹏表示：“九号公司是智能机器人领域的长期主义者，自创立至今，始终坚守‘智慧移动能力公司’这一核心定位，从‘移动人’和‘移动物’两个维度出发，发展出丰富的智能短交通生态。创始团队自一开始就为公司注入了机器人研发基因，支持公司在发展中沉淀出了过硬的技术研发能力和市场开拓能力，相信在创始人的带领下，九号公司会在领域内拓展出更广阔的发展空间。”

写在最后

就在上市的前一天，高禄峰和王野携全体管理层向全体员工发布了一封主题为《没有庆祝，马上战斗》的内部信，信中称，上市绝不是九号公司的目标和结果，只是一个阶段、一个再出发的新起点。

在智能平衡车、滑板车领域，九号公司无疑已经具备不可撼动的优势，在未来服务机器人的战役中能否再下一城，时间将告诉我们答案。

（编辑：源码网）

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