高榕资本张震：中国真正合格的投资人不超过100人

做VC最难的是复制过去的成功。

两年多前，处在30岁尾巴上的张震与高翔、岳斌离开IDG资本，一道成立了高榕资本。

在接受《创业家》杂志当时的专访时，张震把高榕定义为VC2.0。“VC1.0是入行最早的前辈，在50左右到60岁这个年龄段……VC2.0就是我们这批在35到45岁之间的合伙人”，俨然扛起了新锐基金的大旗。

而现在，新锐VC的评选邀请找上门来，高榕都不再参与了。张震说，高榕的自我定位早已不是新锐VC， “我们一直在跟最牛的基金竞争。”

在张震看来，合格的投资人有三个基本条件:学制、学费和回报率。具体点来说就是:经历过十年经济周期、投过不少于1亿美金、拿回来的现金比投出去的多。“按这三条，整个市场上最多只能筛出不到100人”，张震说。

目前，高榕人民币基金和美元基金的管理规模总额折合超过10亿美元。张震说，在中国VC史上， 还没有任何一家机构能够在成立不到两年半的时间内做到这一点。 “这种速度在行业里是非常罕见的。”张震称。

成立之初，高榕最常被LP问到的是:“你们在IDG 时的业绩或多或少有赖于大平台，作为一家新基金，怎么吸引优秀的创业者?”张震告诉记者，“现在没有LP这么问了。” 目前在互联网领域，他们的LP已包括了来自腾讯、百度、淘宝、小米、京东、 等公司的创始人。

除了资金，这些LP也为高榕提供了他们的人脉资源。比如去年的现象级创业公司拼好货，就背靠四个 “大神级”的天使投资人:淘宝网创始人孙彤宇、网易创始人丁磊、VIVO/OPPO创始人段永平、顺丰创始人王卫。“这种公司根本不缺钱。你一个新基金去找他，他不会搭理你的，但最后他拿了我们的钱。不仅如此，我们还是A轮的领投方。为什么?孙彤宇也是我们的重要LP，这种信任关系，是不一样的。”张震说。

张震认为，做VC最难的是复制过去的成功。那么，入行十几年，已经投出小米科技、华米、Avazu、蘑菇街、91助手、3G门户、土豆、暴风影音、刀塔传奇、Testin云测、贝贝网、拼好货等明星项目的“高榕三剑客”要如何复制成功呢?

高榕资本创始合伙人张震/受访者供图

以下为张震口述(经创业家整理):

天时地利人和，再加上“一点狗屎运”

我在2013年离开IDG资本，和高翔、岳斌一起创办高榕。现在看，当时出来是具备天时、地利、人和的。

“天时”是消费人群更新，90后、95后成为主流消费人群，相应要求创业者年轻化，投资人也要有变化，更靠近创业者，但要比他们更有资源和经验一些。这是对VC新生代的需求。

还有一个“天时”在互联网+。那时互联网创业和投资的上半场已经结束了，解决的主要是基础设施和纯粹互联网应用的问题，比如IDC，垂直门户，搜索引擎，互联网游戏，互联网广告，社交媒体，电商平台等，在这些地方产生了BAT及十多家市值过百亿美金的公司。

互联网下半场要解决什么问题?我觉得有两个关键词。

一是产业互联网。接下来创业做搜索引擎、社交网络这些，不是没机会了，而是非常难。移动互联网70%的流量都来自BAT，你怎么办?跟实业相结合是可以的，改造一些传统行业，比如教育、金融、医疗、物流等等，那个想象空间很大。

二是新兴技术，包括人工智能、大数据分析、机器人应用、AR/VR等概念。

而我们当时创办基金时，主要瞄准的正是产业互联网和新兴技术。

“地利”是什么——中国本土高净值人群的形成，认同我们投资理念的LP逐渐成长。以前中国的主流VC(特别是在TMT领域)一直是美元基金，LP是欧洲和美国的钱。但在2010年以后，中国的创业新富阶层逐渐产生了财富管理的需求。这些人又是对中国经济、对创业者最了解的一批人，而且中国在未来的五至十年依然会是全球成长最快的经济体。

所谓“人和”，一来我们在这个行业待了十几年，有广泛的人脉。同时我们是一个相对完整的团队，都是可以把后背交给彼此的兄弟。

当然跟创业市场也有关系。2014年、2015年上半年是创业市场最热的时候。甚至可以说我们走了点“狗屎运”。

2014年，超过20家中概股在纳斯达克上市，这是中概股历史上表现最优秀的一年。而今天，中概股纷纷退市，这会对资本市场产生什么影响?美国投资人对中国企业失去信任了，如果这个时候再去新创立一只美元基金就有很大的挑战了。

因为踩的点比较对，在过去两年内，我们也见证了很多奇迹的产生。

比如贝贝网，2014年3月份我们投的B轮，当年4月网站才上线，先是赶上单独二胎政策，后面全面放开二胎政策。巨大的利好，再加上互联网基础设施的完善，而且这个团队在阿里工作过，对电商的理解很到位，所以公司成长很快。贝贝网2015年GMV是2014年的8倍左右，去年做到40个亿，今年至少能做到100个亿的销售额，目前已经是中国线上加线下最大的母婴零售公司。

比如Avazu，这是我们美元基金在2014年1月设立后投资的第一个项目。创始人是1989年出生的小伙子。他们去年把移动广告业务以20.8亿人民币的对价出售给了A股上市公司天神互动。由此，我们在2015年12月给我们的美元基金LP做了第一次现金分红。

高榕不是PE，也不是专投Pre-IPO的后期基金，就是一个做早期投资的VC机构，但我们在成立不到2年的时候，就已经能给我们的LP实现现金分红了，这种速度是极为罕见的。

将心比心，顶级背书:“让最优秀的公司拿高榕的钱”

高榕决策很快。

有的我们看好的项目，上午见了，下午就签TS，晚上直接打过桥借款。你都看好了，干嘛折腾创业者?我们也是创业者，我们也融资，同样的，哪个人要折腾我们，我们就不要他的钱。谁爽快、条款友好，我们就拿这个钱，一样的道理，将心比心。

我们还投了李学凌、冯鑫、陈向东等，这些创业者甚至已是上市公司的创始人和CEO，身边最不缺的就是投资人，甚至拿起电话就能给各个基金的一把手打电话。作为一个新的投资机构，你能不能搞定他们?首先考验你的是双方有无信任的基础，二是你能否提供他们所需的资源和帮助。

高榕从成立之初就决心做中国的Founders’ Fund(创始人的基金)。我们找了很多优秀的企业家来做LP，他们不仅会帮我们出主意，给我们推荐项目，或者给已投的项目当创业导师，有时候还会对接一些行业资源，这些都帮了我们很多。

比如我们投本来生活之前，请孙彤宇专程从杭州飞到北京跟喻华峰吃了6个小时的晚饭帮助我们做下判断。见面之后老孙跟我说，做生鲜电商很有挑战，需要理想主义。坦白讲，一开始我并不太理解，心想这个评价好意识流啊。

（编辑：源码网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!