当前VC/PE市场什么样？独角兽是神话，捡漏的机会越来越少，海外收购很刺激

第二，知道自己会做什么，不会做什么，冷静思考，避免跟风。早期时，很少VC第一天能看出它是独角兽。如果投一个晚期的独角兽，你怎么保证别把价钱付太高？就算成了独角兽，如果付了很高的估值也没有意义。要有非常冷静的价值投资思维方式，才达到一个长期稳定的回报。

不能忽视的并购

在经济新常态下已经没有爆发性增长，当下很热门的一个话题是并购走出去，靠海外并购来加速增长。走出去和行业并购，对基金的本身增长是正还是负，走出去的成功率都是未知数。据统计，去年中国企业往外走超过千亿，今年估计能达到2000亿美元的量。不管是新经济还是旧经济，尤其在互联网行业有很多1+1大于1的合并发生。

具体来说，海外并购有的是买品牌，有的是买技术，有的是买是行业管理能力，或者买海外资源等等。

君联资本不做并购基金，更多是像被投企业的提供意见。如在并购、整合过程当中有风险需要关注，如说估值风险；第二是业务上融合的风险；第三最重要的还是人和团队融合的风险。提供积极的鼓励的同时，也建议不要一上来就做很大的并购，从小的开始，逐渐再随着自身能力的增长，再做一些大型的并购。

据了解，春华资本近期完成了几宗海外并购的项目，主要在消费品和医疗健康产业。从目前中国经济整个新常态转型，光靠传统的基建、房地产、大型制造业来拉动经济的模式可能已经在调整，越来越多的向消费、服务业在发展，这是个大趋势。

现在并购是一个不可回避的趋势。刘海峰表示，但如果10年以后回看这几年中国做的这些项目，会有成功的案例，也肯定会有不少失败的案例。因为海外并购是一个做起来很刺激的事，但真正做完之后是不是能把这个企业管好很难。

今天的中国才刚刚迎来了产业整合并购时代的初期。很多金融工具还不健全。不过可以预见并购将会在未来成为趋势之一，而杠杆将会在其中发挥重要作用。

（编辑：源码网）

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