美图公司财报被传误读 真相究竟如何？

近日，美图将赴香港上市的消息不断刷屏，其中最引人注目的是美图“亏损63亿”，这个数字相信对大多数平民百姓来说是是相当庞大的，所以也在近日成为了最令人关注和不解的数据，同时也招来了许多质疑的声音。

而就在昨日，有《上海证券报》、《第一财经周刊》等权威媒体指出，此前网上流传的“美图亏损63亿属误读”，实为公众对公认会计原则(GAAP)和国际财务报告准则(IFRS)区别的不熟悉造成的。

被误读的亏损额

《上海证券报》等财经类媒体记者注意到，美图的招股书中的财务报表，采用的是国际财务报告准则(IFRS)，这是在香港上市要求的，而并非美股上市公司财报里常见的一般公认会计原则(GAAP)。

在IFRS准则下，累计亏损是包括可转换可赎回优先股的公允价值，按照IFRS的要求，这部分公允价值被视为公司的“金融负债”。而优先股的可公允价值越大，财务报表中显示的亏损越大，即美图上市前的市场估值约稿，公司账面目前显示的累计亏损越多。

根据美图招股书显示，待IPO完成后，美图全部168,662,788股优先股将自动转换为普通股，所以上市后，这些公允价值将不再是负债了，这些亏损会在上市后的第一个财年内“消失”。

“一些公司在上市前发行可转化优先股进行境外融资。这些可转换优先股可以在公司上市完成后按照约定的比例转换为普通股，其约定价格往往大幅低于上市后的每股发行价。在会计计量上，国际财务报告准则要求将普通股价值与转换价之间的差额计为亏损，这也是很多公司账面出现由可转换优先股造成巨额亏损的原因。”此外，北京工商大学经济学院张亮老师也通过媒体向公众做了进一步解释。

所以，从美图的招股书中我们可以看到，在2013年-2016年6月份期间，美图的累计亏损为62.05亿，扣除优先股公允价值和股权激励(股权激励其实是发给员工的股份，和优先股类似，是员工的收益)，经调整后的累计亏损，为10.83亿。

如果自公司成立以来计算，录得累计亏损为62.6亿，扣除可转换可赎回优先股的公允价值(50.7亿)和股权激励(5270万)之后，累计亏损为11.38亿。

美图变现能力仍被看好

那么，美图公司究竟盈利能力怎样呢?

在美图的招股书中，我们或许可以找到一些答案。

“事实上，公司收益录得高速增长。由2013年12月31日止年度的8,590万元人民币，分别增长至2014年及2015年12月31日止年度的4.88亿元和7.418亿元人民币，复合年增长率为193.9%。按照规划，美图预计2017年实现盈亏平衡。”从这里可以看到，美图对自己的变现能力是相当肯定的，那么它的底气来自哪里呢?

答案是用户。

从QQ到微博，我们从来不会去否认庞大的用户基数背后带来的商业价值，更何况，美图公司瞄准的是更加细分的用户市场。

美图招股书中显示，“2016年6月，我们应用的月活跃用户数约为4.46亿人，同比增长81.0%。......截至2016年6月30日，我们拥有超过3.70亿海外用户，其中在25个海外国家和地区的用户总数均达100万以上。”其中还透露，作为美图公司目前最具有社交属性的产品美拍“2016年6月，月活跃用户数达到月1.41亿人。”这些数字，对于中国大多数软件产品而言，可以说是“梦寐以求”的。而且从招股书103和106页披露的数据表显示，美图的月活跃用户数一直是上升的趋势，而且月活跃用户的月平均收益也在逐年上升。

而对美图而已，他们的变现之路才刚刚起步。

此前，美图首席技术官张伟曾在六月表示，美图计划通过加大广告投放，进军手游，开发基于用户互荐的化妆品电商等手段增加收入。而基于美颜功能产生的美容、美妆相关的内容输出，可以衍生出像是美妆节目、美容搭配杂志，美妆直播等形式，再基于内容结合电商或者是医美平台，发布在线购物指南，将用户引导进购物平台和美容服务提供平台，可以成为一个完整的生态圈层。

（编辑：源码网）

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