百货业何以解惑？电商与免税或有望成发力重点！

布局社区零售业态：目前消费便利化趋势日益凸显，以及家庭小型化趋势将使得生鲜消费呈现单次采购量下降、便利性需求进一步增强，各大型商超和百货公司为此正积极布局社区零售市场，以小型门店、生鲜品类满足社区居民消费需求。

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总结来看，受宏观经济波动，居民消费习惯变迁等影响，百货板块基本面整体处于下行趋势，行业整体难有内生成长逻辑，因而其行情机遇往往来自于主题性投资机会，包括与开拓新兴渠道相关的免税和新零售主题，以及与企业效率提升相关的国改主题等，通过打开新成长想象空间，提振板块估值。

短期来看，当前免税主题有望显著提振板块情绪：地方国资百货在核心物业、规模化经营、渠道议价能力等方面具有相对优势，且考虑到市内免税或在出入境人数多、国际化程度高的一二线城市率先展开。

（编辑：源码网）

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