马东敏管“钱”

上周，北京金茂威斯汀酒店，百度召开了每季度一次的总监会，在场有200余人参加，他们都是百度的中高层。一位与会者告诉《财经》记者，会议开始后没多久，Victor(百度副总裁兼CEO助理梁志祥)便向大家介绍了马东敏，“Victor说，马东敏的回归由百度创业元老任旭阳推荐，内举不避亲。”

上述与会者称，这是他第一次见到CEO夫人，她看上去意气风发。随后马东敏向百度全体中高层发言说，她曾在08年之前在百度工作过，当时负责政府关系，今日重归百度，主要负责投资、人力、财务。

发言结束，台下响起了掌声。另一位与会者回忆称，Robin全程面带微笑，并认真倾听。

马东敏新的Title是「CEO特别助理」。虽然她不在一线工作已有近十年，但她依然对近几年百度的重要战略决策有所参与。一位与马东敏相熟的投资人称其性格和Robin正好互补，他用了三个「特别」来表达对马东敏的好感——「特别能干，特别能说，特别有魄力」。另一位参与携程并购去哪儿交易的人士称，百度将去哪儿卖给携程，“最终就是马大姐拍板的”。

马东敏亦是百度的股东之一。《财经》根据百度年报测算，2015年马东敏的持股比例为4.68%，投票权占比为15.5%。

百度在股权设计中采用双层结构(Dual Class Structure)，其B类普通股的投票权是A类普通股的10倍。李彦宏在百度2005年报中披露，放弃对妻子持股部分的拥有权。

据百度2011年报，李彦宏共持有百度558万份普通股，占比16%，其中A类股9万股，B类股549万股(通过李彦宏全资持有的英属维京群岛公司Handsome Reward Limited控制)，李彦宏的投票权为52%。同时，李彦宏妻子马东敏(Melissa Ma)持有百度167.7万B类普通股，持股比例为4.8%，投票权为15.95%。

马东敏持有的B类普通股在2013年有所减少，据百度2013年报披露，马东敏持有的167.7万B类普通股降至157.7万股。

2014年马东敏新获得2.5万A类普通股和以美国存托股份形式持有3.5万A类普通股(Class A Ordinary Shares in the form ofADSs)。到了2015年，马东敏以ADS持有的股份降至1.7万股。

与B类普通股相比，A类普通股更多是收益权，对投票权影响较小。近年来，马东敏所持有的B类普通股一直保持157.7万股未变。2015年马东敏的持股为4.68%，投票权占比为15.5%。相比之下，据百度2015年报披露，李彦宏共持有10万A类普通股，549万B类普通股，持股为16.15%，投票权占比53.9%。

可以看到，近年来，马东敏的投票权一直少于李彦宏，并且马东敏在2013年减少了B股数量，其投票权有所减弱，只是随后增加了A股数量，增强了收益权。但如果两人婚姻关系发生变化，因为涉及财产分割，投票权占比也会相应发生变化，除非双方有约定不涉及股票的分割。

马东敏的到来，亦可视为Robin「放权」的关键一步。夫妻共同管理公司，在创业公司中偶有出现，因为创业期缺少管理人员。但在百度这样规模的公司中却未有先例，因为大公司往往并不缺少管理人员，最需要的是明确的战略规划，而战略规划并非参与人越多越好。

马云的夫人张瑛也曾在2015年参与过阿里巴巴的具体业务，她是社交软件 “来往”的主导者之一。当时阿里内部将“来往”戏称为M11所主导的项目，M11指的就是张瑛，而马云在内部级别不过是M10。一位阿里高层告诉《财经》杂志，“虽然并未具体管过，但依然过多参与。”他说，在那一阶段，马云夫妇和时任阿里巴巴CEO陆兆禧就因为业务分歧而有争执。

 “马东敏重回百度，这个行为已经说明很多事情。这并非大公司的正常结构，但既然Robin作出了这个决定，他有他的难处和考虑。”一位百度内部人士称。

通常人们认为家族企业是落后形态，不符合现代公司治理结构，因为家庭关系和职场关系是两种关系，很难处理得当。但至少到目前为止，家族企业更基业长青。马东敏的到来未必受到所有人的欢迎和理解，但目前的百度或许需要马东敏这样一位“魄力与威望兼备”的员工，虽然这位CEO夫人给百度带来的影响还未可知。

Robin的“假期”

“Robin不放权，谁也救不了百度。”上述百度集团高层告诉《财经》记者。他认为，如果Robin给陆奇充分授权，或许可以稳住百度下滑的趋势，之后在国际化、AI以及打造产品矩阵等方面发力，百度或可恢复增长、东山再起。

一位接近百度的人士称，百度作为一家盈利并且还在增长的公司，变革难度并没有大家想象中那么大。“只要砍掉一些没有希望且大规模亏损的业务，盈利就会大幅上升，同时，死磕Feed流，并在这个过程中坚持人工智能业务的开发。只要熬到下一次技术变革，说不定会迎来百度的最大机会。”

李彦宏当众表示自己会放权，为了兑现承诺，他会给陆奇空间和时间。但最大的风险在于——因为李彦宏、马东敏、陆奇三者之间的关系失衡，导致陆奇的工作无法顺利开展。

“如果三人同时在公司掌权，这种结构就无法运行，下面的人也不知道该听哪个老板的。这种做法就很可能会给某些竞争公司带来机会。”一位百度中层告诉《财经》记者，“在目前的架构下，Robin必须放权。”

（编辑：源码网）

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