创业者和投资人相爱相杀，公司遭遇跳票究竟缘起何故？

【猎云网(微信：ilieyun)北京】 3 月 20 日报道(文/刘艳丽)

在美剧《硅谷》中，从超市售货员到医院医生人人都在讲创业拉融资;一个潜力项目初露锋芒，资本就蜂拥而至，高估值和巨额融资让创业者飘飘然;而在创意被剽窃，公司处于低潮期，各大投资机构又纷纷压低价钱或者直接弃离。

这些看上去颇为讽刺、夸张甚至有些恶搞的剧情，却在 2016 年轰轰烈烈的创业和投资大潮中不断上演。主打托福培训的小马过河被投资人抛弃;因融资未及时到账国内首家AR公司宣布倒闭;药给力因融资未到账宣布业务暂停;身患重病的 90 后少女发表长文痛诉 20 天内如何被投资人踢出局;青年菜君遭遇撤资。

在中国互联网急速发展的同时，创业者跟投资人相爱相杀。以下将为大家分析五家创业公司遭遇融资跳票的原因。

小马过河“过河”失败，宣布破产

近日留学论坛起家，主打托福培训的小马过河宣布倒闭。联合创始人许建军承认，经营不善是小马过河目前遇见危机的原因。

小马过河成立于 10 年前，以提供托福、SAT等备考资料和机经预测吸引了大量流量。 2008 年，马骏联合许建军创办小马过河国际教育公司，提供留学咨询和一对一培训服务，抢占一对一培训市场份额。并在一年后创新开办全日制一对一课程和小班课。教学效果是显著的。鼎盛时客单价达 5 万元，公司员工达 900 人。小马过河在 2013 年 10 月获得学而思联合创始人、珍品网创始人曹允东的天使投资。 2014 年，公司获得原老虎基金中国区总裁陈小红的A轮融资; 2015 年初获得顺为资本的B轮融资。

根据小马过河的工商资料显示，目前曹允东和顺为资本CEO许达来仍为公司董事。

据悉，小马过河曾在 2014 年营收高达上亿元，此后公司转型线上培训，从此开始走上一条不归路。 2014 年- 2016 年，小马过河先后推出碎片化在线练习及学习管理平台、提出留学考试会员制、发布小马过河App、发布宇宙托福App，但其商业模式都没有被很好地验证。

尽管小马过河背后有知名机构加持，但在商业模式很难看到前景的情况下，投资人已不愿意再砸钱投入，而公司早已入不敷出，最终只能选择破产倒闭。

据小马过河联合创始人许建军说小马过河”现有 4000 多万元债务，老师还有 15 位。

“小马过河”失败原因是什么?

从小马过河自身来说，公司确实存在经验不善的问题。小马过河由盛转衰的转折点出现在转型互联网时。许建军认为“宣布破产”的决策做得太晚。

人员结构存在问题，人力资源没能合理安排利用。在转型过程中产生了很多不适应新业务的人员，但是因为人情原因一直没有让其离开。

第二，业务转型出现问题，线上线下没有起到辅助作用，加上广告投放获客费用加剧。 2014 年“小马过河”开始全面转型做线上培训，缩减线下业务。同时还在百度花费大量成本投放广告，使获客成本急剧上升。

第三，企业亏损严重，并且愈演愈烈。当时在收入不变的情况下，授课价格降下来了，但生源并没有变多，收入就变少了，员工数量没变，现金流一下就断了。

从行业大环境来说，教育从线下转移到线上还处于发展初期，人们对在线教育的接受程度还在适应过程中。

“小马过河”原来作为一家传统的线下企业， 2014 年进行互联网转型，进入在线教育市场，对自身优势和在线教育市场分析不够，导致破产悲剧。专业人士认为，像“小马过河”这样把线下资源搬到线上的模式，其实只是在强化传统教育的弊端，无法起到线下教育老师和学生面对面交流的效果。大多数家长认为面授的优势更明显，有高端需求的家长会更倾向于选择个性化教学而非购买线上课程。其次，用户的网络学习习惯并没有完全形成，导致目前很难找到在线教育的盈利模式和空间。

（编辑：源码网）

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